策略摘要

国内外主产区降雨仍偏多，新胶产能释放不足，原料收购价格稳中有涨，下游需求将迎来传统旺季，需求环比改善，天然橡胶社会库存总体持稳，天胶期价依旧坚挺，胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压，观望情绪偏浓，橡胶区间震荡。

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核心观点

市场分析

期现价差：9月7日，RU主力收盘14420元/吨（+190），NR主力收盘价11020元/吨（+445）。RU基差-1695元/吨（-190），NR基差-150元/吨（-83）。RU非标价差2670元/吨（-85），烟片进口利润899元/吨（+314）。

现货市场：9月7日，全乳胶报价12725元/吨（0），混合胶报价11750元/吨（+275），3L现货报价11950元/吨（+25），STR20#报价1510美元/吨（+50），丁苯报价13300元/吨（0）。

泰国原料： 生胶片泰铢/公斤，胶水泰铢/公斤（+），烟片泰铢/公斤（-）,杯胶泰铢/公斤（+）。

国内产区原料：云南胶水11550元/吨（0），海南胶水13050元/吨（0）。

截至9月1日：交易所总库存217542（+12792），交易所仓单191230（-180）。

截止8月31日：国内全钢胎开工率为%（+%），国内半钢胎开工率为%(+%）。

观点：国内外主产区降雨仍偏多，新胶产能释放不足，原料收购价格稳中有涨，海南胶水价格维持高位，胶水交割到RU01小幅亏损，国外烟片进口利润继续走扩，或短期给期货盘面造成一定的抛压；展望9月下游需求，下游将迎来传统旺季，需求环比改善，叠加近期国内频繁出台汽车助推政策，有望提升国内汽车配套及替换需求；目前下游轮胎企业整体走货尚可，成品库存在合理范围内，短期内厂家开工维持当前水平运行为主，对原料采购需求稳步推进；中国天然橡胶社会库存本周环比持稳，深色胶社会总库存小幅下降，NR库存小计下降，但越南10#胶库存增幅明显；期价走高刺激RU仓单库存加速增加，浅色胶社会总库存周环比小幅上涨；昨日20号胶盘中触及涨停，胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压，买盘多观望谨慎补货，短期看盘面偏震荡，谨防冲高回落风险，中长期依旧维持震荡上行趋势。

策略

中性。国内外主产区降雨仍偏多，新胶产能释放不足，原料收购价格稳中有涨，下游需求将迎来传统旺季，需求环比改善，天然橡胶社会库存总体持稳，天胶期价依旧坚挺，胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压，观望情绪偏浓，橡胶区间震荡。

风险

海内外产区原料大幅增加，国内外宏观环境变化。

华泰期货橡胶日报20230908：烟片进口利润走扩，短期盘面承压.pdf