7月11日，人民银行发布2023年上半年金融统计数据报告及社会融资规模增量、存量统计数据报告。初步统计，上半年人民币贷款累计增加15.73万亿元，同比多增2.02万亿元；人民币存款增加20.1万亿元，同比多增1.3万亿元。社融方面，上半年社会融资规模增量累计21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。

从6月情况来看，人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元，环比多增约1.69亿元；社会融资规模增量4.22万亿元，比上月多2.67万亿元，比上年同期少9859亿元。

专家普遍指出，6月份社会融资和信贷投放在5月份触底之后，呈现季节性回升态势。这表明随着支持经济持续回升的政策陆续出台，市场信心与预期回暖，融资需求有所修复。

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企业贷款持续发力 居民贷款改善明显

从金融统计数据情况看，6月末，广义货币(M2)余额287.3万亿元，同比增长11.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.1个百分点；狭义货币(M1)余额69.56万亿元，同比增长3.1%，增速分别比上月末和上年同期低1.6个和2.7个百分点。

中国民生银行首席经济学家温彬点评认为，在去年同期高基数效应下，6月M2同比增速延续回落，但仍居高位。究其原因，一方面，6月信贷投放明显回升，信贷派生力度仍强；另一方面，财政支出力度较大，对M2有所支撑。6月财政存款减少1.05万亿元，同比多减6129亿元。

贷款方面，6月份，人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元，新增信贷显著回升。

一方面，企业贷款带动作用依然明显。温彬介绍，6月企（事）业单位贷款增加2.28万亿元，同比、环比分别多增687亿元、1.42万亿元。这反映出6月以来，随着人民银行逆周期调节政策加力，通过降息刺激投资和生产需求，在季末信贷冲量和政策引导下，企业中长期贷款依然是新增信贷的重要拉动力量。与此同时，6月票据融资减少821亿元，同比大幅少增1617亿元，结构较去年明显优化。

另一方面，6月居民短期贷款与中长期贷款均实现同比多增。其中，植信投资研究院高级研究员王运金介绍，6月居民短期信贷新增4914亿元，同比多增632亿元，较上月大幅提升近3000亿元。这是因为银行下调信用贷、消费贷等利率较好地刺激了居民的资金需求。同时，6月居民新增中长期信贷4630亿元，同比多增463亿元，这反映出多地解除限购、下调房贷利率、加大购房补贴等措施对房地产市场形成一定支撑。

温彬指出，端午小长假、年中购物节等活动均对居民消费起到支撑作用。与此同时，降息落地进一步刺激了消费需求，带动居民贷款明显改善。6月地产销售跌幅虽扩大，但在按揭早偿阶段性放缓下，居民中长期贷款较4-5月明显改善。

政府债融资下滑拖累社融

社融方面，6月社会融资规模增量为4.22万亿元，比上月多2.67万亿元，比上年同期少9859亿元。

从结构上看，温彬指出，6月表内人民币贷款新增3.24万亿元，位于高位，仍为新增社融的主要贡献项。与此同时，在高基数效应下，政府债净融资同比缩量1.08万亿元至5388亿元，为社融主要拖累。不过后续伴随地方债发行加快，这项数据有望触底回升，进一步增强对社融的支撑。与此同时，企业债券融资较上月季节性改善，净融资水平与去年同期基本持平。

王运金介绍，上半年地方政府专项债回归正常发行节奏，已发行2.3万亿元，完成全年额度的60%；而去年上半年为有效降低疫情冲击、加大政府投资实现稳增长，中央要求提前完成全年发行额度。从两年对比来看，有较为明显的政策差异。在防范金融风险、强化金融监管的政策导向下，银行表外融资业务再度小幅压缩。企业直融实现较好增长。

稳经济政策仍需进一步加力

从今年上半年整体情况来看，招联金融首席研究员董希淼认为，上半年人民币贷款增加15.73万亿元，同比多增2.02万亿元，这显示出信贷投放靠前发力，有效满足了实体经济融资需求，为宏观经济恢复回升提供了有力支持。从结构看，企（事）业单位贷款为人民币贷款增长的主要贡献项。其中，中长期贷款增长较快，票据融资同比大幅减少，信贷结构持续优化。

“同时，也应该注意到，上半年信贷增长呈现‘企业强，居民弱’格局。”董希淼表示，上半年住户贷款增加2.8万亿元，在去年基数较低的情况下仅增长0.62万亿元，其中住户中长期贷款更是出现同比少增。这与今年以来商品房销售下滑情况基本吻合。

展望未来，业内人士普遍认为，当前稳经济政策仍需进一步加力，为经济稳步回升夯实基础。

“近期多项经济数据显示，当前经济修复进程放缓，终端需求仍不强，物价延续低位运行，急需政策进一步加力稳固。”温彬明确，6月下旬召开的国常会以及近期国务院召开的经济形势专家座谈会，均提出要实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。7月10日，金融管理部门又决定延长支持房地产“金融16条”政策适用期限，引导金融机构继续对房地产企业存量融资展期，加大保交楼金融支持。上述措施均体现出稳经济政策正在逐步发力。政策加力将驱动下半年信用稳定扩张。

董希淼建议，下一步，要正视宏观经济运行中存在的不足和问题，支持经济持续回升的一揽子政策措施应全面出台、尽快实施，尽最大努力稳住宏观经济恢复势头。应继续助力市场主体特别是中小微企业、个体工商户纾困解难，创造更多就业岗位，降低失业率。要高度重视住户部门信心较弱、需求不足等问题，尽快调整优化住房限购、限贷政策，继续加大差别化住房信贷政策实施力度。同时，加快采取综合措施，稳住和扩大居民汽车、家居等大宗商品消费。

本文源自：中国银行保险报

作者：许予朋