【市场表现】

国债期货多数小幅收跌，30年期主力合约跌0.02%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约接近收平，2年期主力合约涨0.01%。银行间主要利率债收益率窄幅波动不足1bp，截至发稿，10年期国开活跃券“23国开05”收益率下行0.06bp，10年期国债活跃券“23附息国债12”收益率下行0.10bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行0.2bp。

(相关资料图)

【资金面】

公开市场方面，央行公开市场开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。当日1930亿元逆回购到期，因此单日净回笼1910亿元。资金面方面，央行公开市场本周目前净回笼规模已超万亿元，不过银行间周四资金面宽松无虞，隔夜回购加权利率进一步回落逾7bp，来到1.0%关口附近。月初扰动因素少，资金面供给充裕，短期看市场整体情绪乐观。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单一级最新报价在2.29%，且需求良好；同期限存单二级最新成交价在2.29%附近，较昨日变动不大。

【操作建议】

短期债市走势或延续震荡，关注近期将公布的6月经济数据和可能出台的政策组合拳。经过上半年的上涨和对经济弱现实的交易，债券估值较高，市场对三季度政策发力预期较强，强预期或阶段性重回交易主线，三季度债市可能呈现宽幅震荡走势，建议短期转攻为守，关键时点上关注7月政治局会议，届时或存在博弈政策预期差机会。单边策略上建议短期转向中性。套利策略上，TS主力合约CTD券IRR在2.10%左右相对偏高，关注TS合约上正套机会。空头套保策略上，鉴于三季度政策发力阶段调整压力不容忽视，建议投资者可关注近期基差收窄时点的建仓机会。

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